Ir a la edición completa
elEconomista.es
Domingo, 18 de Noviembre de 2018 Actualizado a las 10:04

El beneficio de la bolsa global se paga a mínimos de 3 años

8/11/2018 - 22:09
chart-grafico-dreamstime.jpg

Las caídas que han sufrido las bolsas en 2018 han hecho que los beneficios empresariales previstos para los próximos 12 meses de los índices MSCI World y MSCI Emerging Markets se compren al precio más barato desde la segunda devaluación del yuan, en enero de 2016. A pesar del último retroceso, el inversor ha ganado en torno a un 40% en estos índices durante este periodo.

Uno de los indicadores básicos para saber cuando (y cuando no) es el momento de pensar en invertir está volviendo a niveles que pueden ser interesantes para el inversor que esté planteándose entrar en bolsa: la ratio PER (el número de veces en el que el precio de la acción recoge el beneficio que gana la empresa) de la bolsa mundial ha vuelto a los niveles de hace 3 años, a raíz de las caídas que ha vivido la renta variable en 2018, especialmente pronunciadas durante el último mes de octubre.

Tomando como referencia las previsiones de beneficio del consenso de mercado que recoge Bloomberg para los próximos 4 trimestres, el PER del MSCI World, índice que recoge 1.636 compañías de 23 países diferentes, ha caído en el inicio de noviembre por debajo de las 15 veces, tocando niveles que no se veían desde los primeros días del año 2016, cuando las bolsas mundiales vivieron el peor inicio bursátil de un ejercicio que nunca se había visto, castigadas por la segunda devaluación sorpresa del yuan chino.

El beneficio barato a niveles de hace casi 3 años no es único del MSCI World: el MSCI Emerging Markets, que recoge 1.151 empresas de 24 mercados en desarrollo ha llegado a cotizar por debajo de las 11 veces (el último rebote ha propiciado que ahora alcance las 11,5 veces), un mínimo que tampoco se veía desde la devaluación de principios de 2016.

¿Momento de comprar?

En estos tres años y a pesar de que 2018 se está caracterizando por las caídas de la bolsa mundial, el MSCI Emerging Markets ha generado una rentabilidad de casi el 45%, mientras que la subida del MSCI World ha sido cercana al 40%. Víctor Alvargonzález, socio fundador de Nextep Finance, explica la manera de invertir a largo plazo: "El método en sí es sencillo: comprar en las grandes caídas de los principales índices bursátiles de los grandes grupos económicos del mundo. Comprar en rebajas las economías de Estados Unidos, Europa, y ahora también Asia. Y dejar aparcada la inversión durante años, como el que compra activo inmobiliario".

Trevor Greetham, gestor de Royal London Asset Management, también avisa de que las bolsas se han puesto a tiro para empezar a construir la cartera. La gestora británica maneja un indicador que cruza la volatilidad de los mercados, los resultados de una encuesta de sentimiento a inversores privados y las compras de acciones de sus propias empresas por parte de directores y ejecutivos, y este señala ahora el momento que el mercado "está sobrevendido tres veces más de la desviación estándar". Para hacerse una idea, sólo en 9 semanas de las 1.450 que han transcurrido desde 1991 hasta ahora, "el momento de pesimismo de los inversores ha sido mayor que el actual", explica Greetham.

El gestor considera que "las cosas están mal, pero no tanto. El crecimiento global está frenándose pero esperamos que Estados Unidos siga fuerte en 2019 gracias a los recortes de impuestos y a un aumento del consumo", y espera que "la economía mundial siga creciendo, y que la bolsa se recupere del pesimismo actual gracias a buenos resultados corporativos".

Atrás | Portada | El Flash del Mercado | Noticias de portada | Índices Mundiales